怕亂了接班 周大福歹時機硬上市

作者: 文●堇 千 | 商業周刊 – 2011年12月4日 下午10:44

香港第四大富豪鄭裕彤,想靠周大福珠寶上市,身價超越香港首富李嘉誠的美夢宣告破碎。

名列《富比世》富豪排行榜上,以身價90億美元(約合新台幣2700億元)的鄭裕彤家族控制的珠寶店周大福,即將於12月15日在香港上市,原本一開始喊價市值上看港幣3425億元(約合新台幣1兆3000億元),一旦成功上市,鄭裕彤身價有可能超越李嘉誠的260億美元(約合新台幣7900億元)。

但11月25日不敵全球股災,終於調降掛牌價格,使得周大福市值降至最高只有約港幣2000億元(約合新台幣7800億元),縮水四成,鄭裕彤身價不僅無法超越李嘉誠,連全球「珠寶王」美夢也破碎。

周大福集團是中國規模最大的珠寶零售商,加上鄭氏家族在資本市場的多年經驗,市場早已經預期周大福的承銷價不會便宜。

但在剛開始接觸投資者時,多達七家投資銀行組成的承銷團發表研究報告,為周大福提出估值,其中花旗證券開出港幣3425億元市值,這個「天價」招股數字,還是嚇倒了不少人。

如果按照這個估值範圍,周大福市值將會稱霸全球的珠寶商,包括擁有卡地亞(Cartier S.A.)、梵克雅寶(Van Cleef & Arpels)等多個品牌的歷峰集團(Richemont),更遠高於同為單一品牌的蒂芙尼(Tiffany & Co.)。

周大福一直被視為鄭裕彤家族的「家傳之寶」,是旗下擁有的多個業務當中最賺錢的生意,多年來以私人公司方式持有。在這次上市之前,外界對於這家公司的經營情況所知不多。鄭裕彤本人也曾經公開說,「始終『唔鍾意』(不喜歡)周大福上市,因為上市比較麻煩,要面對股民交代。」

市場紛紛猜測,鄭外界一般相信,鄭裕彤希望留待次孫、鄭家純的次子鄭志剛條件成熟後「隔代接捧」,近年,旗下地產業務在中國發展百貨零售業,也是由鄭志剛主力打理。

裕彤堅持今年上市的原因,有不少人聯想到鄭裕彤家族的財產分配問題。雖然目前沒有鄭裕彤健康出問題的傳言,但做為家族的「話事人」,他今年已經86歲,其實早在1989年曾經宣布退休,安排長子鄭家純接班,可惜鄭家純多次投資失誤,鄭裕彤在兩年後復出。

周大福由鄭裕彤的岳父周至元創立至今,雖然股權結構相對簡單,鄭氏家族擁有控股權,但公司有不少退出管理層的老臣持有股份。為保證日後承傳不會出亂子,把公司制度化、推上市是最正常的選擇。

此外,也有不少人透過鄭裕彤這個「大動作」,推猜他對於後市的看法。早於今年十月中,鄭裕彤旗下地產旗艦「新世界發展」及百貨業務「新世界中國」,宣布用低價讓原來股東按比例認購新股,籌資超過港幣150億元。

這次周大福上市籌資最多港幣三百億元,估計鄭裕彤家族最多可套現約港幣130億元。接二連三的在市況不景氣時從市場籌資,難怪不少人估計鄭裕彤看淡明年經濟形勢,可能是擔心目前市場還沒到最壞地步,因此提早做安排。


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