楊應超:PC品牌商,優於代工廠

中時
更新日期:2011/09/06 05:30
記者張志榮/台北、香港連線報導

工商時報【記者張志榮/台北、香港連線報導】

巴克萊資本證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師楊應超昨(5)日指出,因應平台增加,代工廠商投入龐大研發費用,PC族群營益率將維持低檔,加上歐美經濟趨緩,年底旺季需求恐落空。以下是他接受本報獨家專訪紀要:

問:如何解讀第二季PC業法說會內容?

答:從第二季法說會內容來看,PC品牌廠商跟代工廠商所透露出的訊息剛好相反。以品牌廠商為例,過去因零組件價格便宜而享有不錯的毛利率,受到庫存去化與消費性產品需求不振影響而走勢持平,不過,因美國PC廠商逐漸退出市場,未來亞洲業者經濟規模可望變大,此舉將有利於營業利率的逐步攀揚。

至於代工廠商,先前因EMS廠價搶單、致使毛利率上不來,現在情況也逐漸好轉,只是未來支援的平台由原本的單一Wintel變成多元的ARM、Android、Win 8(光是ARM架構就有高通、Nvidia、德儀等不同版本),因此研發費用將大幅攀升,勢必會衝擊未來營業利益率表現。

問:怎麼看Q4PC產業景氣?

答:不管品牌或代工業者,對第四季景氣看法都沒想像中樂觀,尤其是代工業者,不過,可以注意的是,隨著美國廠商逐漸退出PC市場,亞洲品牌業者將享有市佔率攀升題材,只是台灣代工業者沒影響,差別僅是訂單轉來轉去。

整體而言,我的看法是,返校需求已如原先所預期般沒有發生,現在看起來年底感恩節與耶誕節需求也不必太過期待,因此,預估第三季與第四季筆記型電腦(NB)出貨成長率將分別為4%與3%,遠低於25%與14%歷史平均值,除了全球經濟走勢趨緩牽動消費者預算支出外,平板電腦在有限預算下也享有優先排序。

問:怎麼看第四季智慧型手機產業?

答:與PC產品還分成企業用與消費用不同,智慧型手機幾乎都是消費用產品,因此,受到全球經濟趨緩影響的程度會更大,尤其是成長動力降溫幅度最高的歐美地區,更是智慧型手機主力市場,加上低階產品尚未成熟,可以預期的是,第四季智慧型手機需求不必太過期待。

整體來說,維持下半年全面保守看待PC、手機、零組件族群的既有看法,只有蘋果概念股表現會相對亮眼,尤其是iPad2全球銷售亮眼,iPad3根本不急著出、降低觀望風險。


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